市场在大跌之后连续两天重回升势,不少人盼望着上涨不停。有部分人认为股市涨才是爱国,这是非常愚昧的观点。资产价格的增高会降低投资回报率,是不利于股市服务于实体经济的。当然股票也不是越便宜越好。好股市是任何时候股市的价格就是股票的价值,这样股市做为金融工具的功能将是极其强大的。

好股市是什么?很多网友一定说,是可以涨的股市! 答案错误。好股市是价格反映价值的股市,就是投资学说的有效市场。

A股是坏股市,其特征是暴涨暴跌,牛短熊长。用专业术语描述,就是巨大系统风险的股市。让我们先从股价说起。

1、股票从根本上是投资工具

上市公司的盈利是股价的基础。投资者买股票,买的是未来的盈利。股价就是股票资产的购入成本。相对于上市公司的盈利,当然是股价越低对投资者越有利。

上市公司一般用23倍市盈率发股票。即23元的一股中,可以存在1元的上市公司盈利。我们先不谈成长性,就说,且假定上市公司赚的这1块钱全分红,则投资回报就是1/23=4.34%。

马云的余额宝好的时候,大致也是这个价。

2、但股票是有风险的,投资者要求更高的收益率来补偿风险

这个收益率叫必要收益率。必要收益率是投资者群体期望值,与风险水平有关,也与低风险的固定收益投资的一般回报有关。或者我问路人一个问题,每年赚10%,但有时多点有时少点有时赔点,可以么?大家接受,那就是10%。

如此说,23倍市盈率对于股票投资就是高了,对于大盘蓝筹股,若每年收益固定,10倍市盈率就差不多了,但经济总量是上升的,蓝筹股的未来盈利也是可以增长的,大约15倍是价值中枢。

新股开板后,是40倍市盈率,基本没有投资价值了,除非股票有自己的成长性。

3、成长股一般难于定价

就如马云年轻的时候,相信他能成长的一开始就十几个人。谁能想到他创造了全球第五大经济体。然而当马云成功后,人们寻找下一个马云,又不知道具体是谁,于是就把张云李云王云孙云的股价都炒了起来。等江湖上有定论,某云为赢家,其他归零。

低市盈率且随着经济的增长而长期涨的股市,是真正的好股市。即使对于成长股,也是有估值的限度的。

没有谁能避免大牛市周期出现。因为大家本来就不是为了那4%来的,10%也不行,50%凑合吧。100%够了么?当某位实现了400%的收益后,谁拉他出来,他敢和谁拼命!